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河南H型钢等钢材库存还将下降 六月钢材价格仍有上涨空间

发布时间 : 2018-06-04

来源:http://www.hnguangxing.com/news/274.html

原标题:河南H型钢等钢材库存还将下降 六月钢材价格仍有上涨空间

河南H型钢等钢材库存还将下降 六月钢材价格仍有上涨空间

背景:2018年5月,国内钢材市场高位震荡。进入6月份,市场各方分歧较大。悲观者认为,随着高温雨季到来,钢铁产量继续回升,钢材库存降幅收窄,钢价有下行压力。乐观者认为,供需基本面仍偏好,尤其5月底以来两广、青岛周边、江苏连云港等地钢厂环保限产,钢材库存还将下降,钢价仍有上涨空间。

本期,我们采访到高级分析师陈靖夫,来听听他的分析—— 

核心观点:

1、调研320多家钢企数据显示,今年前5月生铁、粗钢产量同比去年略降。电弧炉产量释放速度、粗钢实际增长均低于预期。

2、环保对今年钢材产出的影响或小于去年,可关注Mysteel统计的产能利用率数据。预计今年的钢材产出峰值在7-8月份。

3、加快财政支出审批速度使得需求提前集中释放,当前实际需求的确不错。不过,今年全年总需求相比去年,我个人认为恐难有增量,有可能还会微降一点。

4、当前钢厂库存环比降速趋缓,同比转降,理论上利好多一些,但钢厂涨价意愿并不是很强,可能利润空间较大、贸易商接盘积极性等其他因素在影响钢厂的价格决策。

5、当前价格处在高位,市场分歧较大,今年价格宽幅震荡的格局难以改变,后期的应关注产出释放及库存情况。

 

以下是采访实录:

小编:今年4月全国粗钢日均产量创下历史新高,同比增长近5%,如果将去年表外地条钢产量纳入统计的话,实际产量增长多大?

陈靖夫:由于打击“地条钢”的工作从2016年四季度就开始了,所以去年同期“地条钢”产量不大好统计,但有一点大家应该是可以达成共识的——今年前4月国内粗钢产量实际同比增幅,肯定没有统计数据显示的这么大。事实上,据调研320多家钢企数据显示,今年前5月生铁、粗钢产量同比去年略降。为什么?

2018年3月高炉产能利用率同比下降近10个百分点,4月份后,即使产能利用率快速回升,最新一期数据仍显示低于去年同期2个百分点。同时,电弧炉产量释放速度低于预期,粗钢实际增长也低于预期。

据调研320多家钢企,5月粗钢产量7020.22万吨,日均产量226.46万吨,环比增加10.32万吨,同比减少4.34万吨。 Mysteel调研247家钢厂,本周高炉炼铁产能利用率81.63%,周环比增加0.14%,同比降2.09%。

小编:近期“环保风”再起,对各地的影响逐步扩大,您认为这对供给端实际影响大吗?历史数据来看,6月份粗钢日产量通常是年内峰值,今年会出现收缩吗?

陈靖夫:今年环保对钢铁产出的冲击依然会很大,对此,我相信大家也是有共识的。但我并不认为,环保对今年钢材产出的影响会比去年更大,原因在于今年环保督察的方式有了很大改进。生态环保部日前就发了意见,严禁环保“一刀切”的做法。

因此,当前环保督察“回头看”对供应端的影响,我个人判断,其实际效应可能低于市场预期,具体情况后期可以关注Mysteel统计的产能利用率数据。

在当前的环保冲击之下,决定6月份粗钢日均产量的不确定因素较多。但结合环保节奏和电弧炉产量释放的节奏分析,我们推测,今年的产出峰值很可能在7-8月份。

小编:说完了供给,我们回到需求。2017年经济超预期,导致货币政策回归中性,经济学家普遍预期2018年经济有下行压力,随着楼市降温,财政收紧,您对2018年下半年钢材需求怎么看?

陈靖夫:今年全年需求端表现,我们原来是看稳中趋降的。但4月份降准,以及财政部加快支出审批速度等政策,让我们意识到,全年需求释放的节奏可能被打乱了,虽然需求总量略降,但通过一些政策措施,可以使得需求提前集中释放,进而可能导致当前阶段性的供需关系继续维持偏紧格局。

近期钢银平台的成交量和库存等微观数据就可以看出来,当前实际需求的确不错。但这个格局能够维系多久,只能说上半年不会产生太大问题。但后期如果“两会”定的财政赤字目标不变、去杠杠的政策不变,今年全年总需求相比去年,我个人认为难有增量,有可能还会微降一点。

小编:据监测,本周,钢材社会库存量1075.4万吨,周环比下降5.1%,持续12个月环比下降,同比增长5.3%;本周,Mysteel调研样本钢厂库存量466.8万吨,周环比下降2.9%,同比下降10.6%。相对于4月份,5月钢厂库存降幅明显收窄,您怎么理解库存数据?

陈靖夫:钢厂库存是个很重要的指标,但这个数据指标对市场产生什么影响,关键看钢厂对这个数据的看法和态度。当前钢厂库存环比降速趋缓,同比转降,理论上应该是利好多一点。

但实际上我们看到,钢厂涨价意愿并不是很强,这就说明了除了钢厂库存,当前应该有其他因素在左右钢厂的价格决策,譬如较好的利润空间、贸易商接盘积极性,以及后期产出进一步释放和需求持续性难以保证的预期等等。

小编:迟来的钢市旺季在4月启动,但是钢厂也积极复产,5月钢价进入震荡格局,那么高温多雨的6月钢价如何运行?当前“板强长弱”的格局会否延续?目前市场多空因素各有哪些,期货已成为现货风向标了吗?

陈靖夫:前面提到,今年前4个月产出端释放不及预期,叠加需求集中释放,所以库存去化速度很快,这个基本面格局导致钢价持续反弹,到前高位置后,大家都等着往下落,但就是落不下来,然而继续往上涨呢,市场一度也是犹豫的。为什么?

很简单,决定市场价格上涨的边际力量通常是贸易商投机交易,前面一段时间,由于价格到前高后,贸易商基于前期被套的体验,多数是恐高的,所以在市场上倒货的很少,没有贸易商倒货推动,市场价格就很难涨。

这个时候通常需要一些新的外部力量来推动。近日全国范围的环保督察“回头看”,期货市场率先给予积极反馈,促使部分现货商家开始出手接货,所以近日部分现货市场也开始上涨。

“板强长弱”的格局,不是期货决定的,是供需基本面决定的,期货因为较为灵敏,只是提前体现这个特点。去年底以来,我们一直都在说今年就是板强长弱,到目前为止,还是这个观点。

那么整个6月份价格如何运行?假设需求端能够维持当前水平,还得看后期的产出释放情况,如果产出显示环保真实影响很大,我们跟踪的高频数据显示产能利用率在下降,库存也继续降,那么一定对市场参与者形成正面反馈,价格还会继续上行;但如果产能利用率继续缓慢增加,同时库存下降趋缓甚至转增,价格估计就要掉头了。毕竟当前价格处在高位,市场分歧其实还挺大的,今年价格宽幅震荡的格局难以改变,6月份钢材价格或前高后低。


    由此可见,受此影响,河南H型钢等钢材库存还将下降,六月钢材价格仍有上涨空间。

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